(블룸버그) — Unilever Plc의 CEO인 Alan Job은 투자자의 반대가 Dove 비누 소유주에게 GlaxoSmithKline Plc의 소비재 사업부 인수 제안을 철회하도록 강요한 후 새로운 전략을 도입해야 한다는 압력에 직면해 있습니다.

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유니레버는 수요일 영국 제약회사가 접근을 거부하고 유니레버의 주가가 급락하자 센소다인 치약과 진통제 애드빌과 같은 브랜드를 포함하는 사업에 대한 500억 파운드(680억 달러) 추구를 포기했다.

분석가들이 유니레버에게 계속 진행하지 말라고 호소했고 한 대주주가 경영진이 “계획을 잃었다”고 말한 후 나온 공개 패배는 2017년 크래프트 하인즈가 1,430억 달러에 회사를 인수하려는 시도에 실패했음을 상기시키는 역할을 했습니다. 이 재난은 영국 본사를 강화하고, 번거로운 영국-네덜란드 구조를 포기하고, 첫 번째 주요 테스트에서 실패한 보다 공격적인 인수 전략을 채택하는 등 유니레버에 급격한 변화를 가져왔습니다.

Glaxo Brands 거래는 Unilever의 사상 최대 규모의 인수였으며 소비자 건강 관리에 대한 회사의 초점을 확고히 하기 위한 것이었습니다. 잡은 2020년 런던으로 이사한 후 내부적으로 그 야망을 설정했는데, 이는 주요 인수 및 처분을 용이하게 하는 것을 목표로 했습니다.

Unilever 주식은 목요일에 편안한 랠리를 연장하여 초기 런던 거래에서 1.9% 상승했습니다. Glaxo 주가는 1.4% 하락했습니다.

이번 주 초, Unilever는 Glaxo 사업부가 “매우 전략적으로 적합하지만” 소비자 건강 분야에서 다른 인수 기회를 모색할 것이라고 말했습니다. 회사는 또한 재정 규율을 유지하고 초과 지불하지 않을 것이라고 말했습니다.

건강과 아름다움

그 성명서에서 Jope는 또한 주요 인수를 기반으로 건강, 미용 및 위생 사업에 다시 초점을 맞추는 Unilever의 개편을 발표했으며 매각에는 식품 사업도 포함된다고 제안했습니다.

이야기는 계속된다

최근 몇 년 동안 회사의 이 부문은 성공적인 애완 동물 사료 사업으로 인해 큰 힘을 얻고 있는 최대 라이벌인 Nestle SA에 비해 Unilever의 전반적인 성장을 둔화시킨 신흥 시장의 인플레이션 압력으로 타격을 받았습니다.

그러나 투자자들이 Glaxo 거래의 근거에 의문을 제기하면서 Unilever의 주가는 급격히 떨어졌습니다. 분석가들은 “제발 하지마”라는 메모를 남겼고 “매우 나쁜 거래”라고 불렀습니다. 신용평가사들은 유니레버가 인수를 추진할 경우 강등될 수 있다고 경고하기도 했다.

Job은 이미 회사의 주가가 약세를 보이면서 지속 가능성에 집중했다는 이유로 일부 주주들로부터 비판을 받고 있었습니다.

‘피해 제한’

번스타인의 분석가 브루노 몽테뉴는 이번 조치가 “피해를 제한하기 위한” 시도라고 설명했지만 거래가 성사되지 않는다는 것은 “좋은 소식”이라고 말했다.

이메일에서 그는 Unilever가 “내러티브를 통제하려고 노력하고 있다”고 말했습니다. 더 높은 입찰가를 제외하고는 여기에서 쇼를 종료한 것 같습니다. 이것은 분명히 사실이 아닙니다. 투자자들은 주가와 그들이 제공한 피드백 때문에 입찰을 보류했습니다.”

추격을 포기하려는 Unilever의 움직임은 또한 Glaxo CEO Emma Walmsley가 소비자 부문을 분리하는 계획을 선호한다고 말한 전략에 대한 질문을 제기합니다. 제약 회사는 주주 수익을 높이기 위해 Elliott Investment Management LP가 추진한 후 모든 입찰을 고려할 것이며 새로운 입찰자가 나타날 수 있다고 말했습니다.

Unilever의 초기 관심에 대한 응답으로 Glaxo는 소비자 부문이 시장 속도보다 빠른 4~6% 성장할 것으로 예상한다고 말했습니다. 이 추정치는 성공적인 입찰에 100억 달러 정도의 증액이 필요할 것으로 예상되는 가운데 다른 잠재적 구매자에 대한 기준을 높입니다. Glaxo는 2월 말 투자자 회의에서 이러한 성장의 근거를 설명할 예정입니다.

다른 입찰자는?

Glaxo 대변인은 “우리는 주주 가치 극대화에 매우 중점을 두고 있으며 회사의 미래와 잠재력에 대해 매우 확신하고 있습니다.”라고 말했습니다. “소비자 건강 관리 사업은 탁월한 포트폴리오를 보유하고 있으며 현재 및 잠재적 주주에게 투자 및 미래 수익을 지원하는 매우 매력적인 재무 프로필을 제공합니다.”

Unilever의 통합 추구는 Procter & Gamble 또는 Nestle SA를 포함한 다른 구혼자의 출현에 대한 추측을 불러일으켰습니다.

분석가들이 수요일에 인수 전략에 대해 Procter & Gamble을 압박했을 때 CEO인 John Mueller는 그가 기존 포트폴리오를 좋아하고 모든 거래에서 “매우 훈련”될 것이라고 말했습니다. 피부 관리와 개인 건강 관리는 P&G가 잠재적 거래를 위한 특별한 초점 영역으로 보는 두 가지 범주이지만 전화 통화에서 그는 “재정적 목표를 달성하기 위해 주요 인수 합병이 필요하지 않습니다.”라고 말했습니다.

(다섯 번째 단락의 Unilever 및 Glaxo 업데이트)

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