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채권 채무 불이행 및 투자자의 위험

에버그란데 차이나 한 포트폴리오 매니저에 따르면 그는 현재 직면한 부채 위기로 이어진 두 가지 “근본적인 실수”를 저질렀고 투자자들은 “확실히 땀을 흘리고 있다”고 합니다.

Matthews Asia의 고정 수입 이사인 Theresa Kong은 첫 번째 “죄”는 현금에 궁핍한 부동산 거물이 너무 많은 돈을 빌린 것이라고 말했습니다. 세계에서 가장 부채가 많은 부동산 개발업체인 Evergrande는 3,000억 달러 이상의 계약을 체결했습니다.

두 번째는 회사가 “의심스러운 기업 지배구조”를 가지고 있다는 것입니다.

포트폴리오 매니저이기도 한 공은 “그래서 두 가지가 함께 있으면 정말 건조한 숲과 타는 냄새가 나는 것과 같습니다.”라고 말했습니다.

최근 몇 주 동안 Evergrande에서 문제가 확대되었습니다.

회사는 채무 불이행이 될 수 있다고 투자자들에게 두 번이나 경고했습니다. 화요일 Evergrande는 디폴트 위험에 처해 있다고 밝혔습니다. 이는 그러한 위험이 다른 관련 부문으로 확대될 수 있음을 의미합니다.

Evergrande는 화요일 부동산 거래는 계속해서 급격히 감소할 것입니다. 이번 달에는 심각한 현금 흐름 문제가 추가되었습니다.

회사는 화요일에 회사가 다양한 자산을 매각하여 현금을 조달하기 위해 고군분투하고 있지만 그러한 자산은 지금까지 판매로 이어지지 않았다고 밝혔다.

감염효과?

Evergrande는 매출 기준으로 중국에서 두 번째로 큰 부동산 회사입니다.

분석가들은 부동산 부문의 감염 가능성과 중국의 더 큰 시스템 재정 위험을 모니터링하고 있습니다.

Kong은 시스템에 “많은 레버리지”가 있다고 경고했습니다. 그녀는 수요일에 CNBC의 “Squawk Box Asia”에 “그래서 … 여전히 유동성이 있는지 확인하는 것이 정말 중요합니다. 그 자신감이 계속됩니다.”라고 말했습니다.

“마지막으로 중요한 것은 Evergrande의 범위가 매우 깊기 때문에 더 이상의 사회적 불안이 없도록 하는 것입니다.”

CNBC Pro에서 중국에 대해 자세히 알아보기

Evergrande의 웹사이트에 따르면 Evergrande는 중국 280개 이상의 도시에서 1,300개 이상의 부동산 프로젝트를 진행하고 있습니다. 로이터는 최근 중국 여러 도시에서 분노한 주택 구매자와 투자자들의 시위가 벌어졌다고 보도했다.

“그들은 재산을 넘길 수 있는 능력의 측면에서 모두 끝났고, 그것이 잘리면 우리는 이미 더 많은 문제를 볼 수 있습니다.”라고 Kong이 덧붙였습니다.

외국인 투자자가 마지막 우선순위가 될 수 있습니다.

공은 에버그란데 채권을 보유한 외국인 투자자들이 “확실히 땀을 흘리고 있다”고 말했다.

포트폴리오 매니저에 따르면 정부는 사회적 안정을 유지한다는 목표를 분명히 하고 있으며 이는 주택 구매자를 최우선으로 하는 것을 의미합니다.

“당신이 하고 싶은 첫 번째 일은 충분한 신뢰를 제공하는 것입니다… 유동성을 제공하여 계약금을 지불한 사람들에게 집을 인도할 수 있도록 하는 것입니다.”라고 Kong이 말했습니다.

그녀는 경험이 적은 개인 투자자를 언급하면서 디스토피아적 투자자가 두 번째 우선 순위가 될 것이라고 말했습니다.

“반면 역외 투자자들은 실제로 이러한 위험을 이해해야 하는 기관 투자자입니다. 따라서 많은 투자자들이 일종의 조정 및 연장을 검토해야 하며, 이는 바우처에 대한 결정을 내려야 할 수도 있음을 의미합니다. ,” 공이 말했다. 그들 자신은 훨씬 나중에 지불된다.” 쿠폰은 채권에 대해 지불하는 연간이자입니다.

레피니티브 에이콘(Refinitiv Eikon) 데이터에 따르면 에버그란데는 발행한 총 24개 채권 중 내년 만기가 6개, 2023년 10개다. 그 채권은 또한 여러 아시아 하이일드 지수에 포함되어 있습니다.

Evergrande의 주가는 올해 약 80% 하락했고 채권도 하락했다.

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Beom Soojin

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