PS5 판매 삭감으로 주가가 급락한 후 소니의 게임 마진에 의문이 제기되었습니다.

소니는 이번 주에 PS5가 3월에 끝나는 회계연도에 2,100만 대를 판매할 것으로 예상한다고 발표했습니다. 이전 예측치인 2,500만 대에 비해 말입니다.

FactSet 데이터를 사용한 CNBC 계산에 따르면 회사의 주가는 발표 후 하락했으며, 예상 감소 이후 약 100억 달러의 주가가 손실되었습니다.

그러나 분석가들은 CNBC 계산에 따르면 12월 분기에 6% 미만인 게임 사업의 영업 이익률이라는 또 다른 주요 지표를 주시하고 있었습니다. 이와 대조적으로 소니의 2022년 12월 분기 영업이익률은 9%가 넘었습니다.

Jefferies의 자산 분석가인 Atul Goyal은 수요일 고객에게 보낸 메모에서 “PS5의 출하량 예측 감소는 실망스러운 것이 아닙니다. 실망스러운 것은 영업 마진 수준이 낮다는 것입니다.”라고 말했습니다.

그는 2022년 1~3월 분기 이전에는 지난 4년 동안 게임 부문의 마진이 약 12%~13%였다고 덧붙였습니다.

Goyal은 “마진을 20%로 끌어올려야 했던 다양한 순풍에도 불구하고” 소니의 4분기 한 자릿수 이익 마진이 존재하며 상황이 “매우 실망스럽다”고 덧붙였습니다.

Goyal에 따르면 이러한 순풍에는 점점 더 디지털 다운로드 형태로 증가하고 있는 자사 게임 판매와 약 50%의 마진이 필요한 고마진 PS Plus 구독 서비스가 포함됩니다.

Goyal은 CNBC에 보낸 이메일에서 “디지털 판매, 추가 콘텐츠 및 디지털 다운로드로 인한 수익은 사상 최고입니다. 그러나 마진은 10년 만에 가장 낮은 수준입니다. 이는 용납할 수 없는 일입니다.”라고 말했습니다.

Goyal은 현재 Sony 게임 사업의 마진이 “거의 10년 만에 최저 수준”이라고 지적했습니다.

분석가는 이 모든 고마진 제품에도 불구하고 게임 부문의 영업 마진이 어떻게 그렇게 낮게 유지되는지 궁금했습니다.

도쿄에 본사를 둔 게임 컨설팅 회사인 칸탄 게임즈(Kantan Games)의 CEO 겸 창립자인 세르칸 토토(Serkan Toto)는 플레이스테이션 5가 출시된 지 3년이 넘었고 그때쯤이면 소니가 더 나은 규모의 경제를 갖게 될 것이라는 점을 감안할 때 하드웨어 생산 비용이 이미 낮아졌다고 믿는다고 말했습니다.

최근 마진이 줄어들고 있는 한 가지 이유는 소프트웨어 생산 비용이 상승하고 있기 때문이라고 Toto는 말했습니다.

Sony가 소유한 Insomniac Games가 작년에 출시한 Spiderman 2의 제작 비용은 약 3억 달러에 달했습니다. 게임 웹사이트 Kotaku에 따르면 랜섬웨어가 급증한 후 유출된 내부 프리젠테이션을 인용했습니다. 해킹됨 회사.

Toto는 “이러한 예산은 시간이 지남에 따라 올림픽 마진에 상당한 영향을 미친 것으로 보입니다.”라고 말했습니다.

Sony와 Insomniac Group은 CNBC의 논평 요청에 즉시 응답하지 않았습니다.