7월 23일 (로이터) – 미국 달러의 상승으로 투자자들은 글로벌 COVID-19 감염에서 수익률 격차에 이르기까지 다양한 요인을 고려하여 미국 통화가 계속 상승할지 여부를 결정하게 되었습니다.

달러는 2021년 저점에서 4% 상승했으며 올해 세계 최고의 통화 중 하나입니다.

글로벌 금융 시스템에서 달러의 중심적인 역할 때문에 달러의 움직임은 다양한 자산군에 분산되어 있으며 투자자들은 이를 면밀히 주시하고 있습니다.

미국의 경우 달러 강세가 지속되는 기간은 양날의 검이 될 것입니다. 통화의 구매력을 높여 인플레이션을 억제하는 동시에 해외에서 제품의 경쟁력을 떨어뜨려 수출업체의 대차대조표를 약화시키는 데 도움이 됩니다.

다른 한편으로, 달러의 강세는 유로와 영국 파운드와 같은 통화를 계속해서 하락시켜 해당 국가의 회복에 자극을 줄 수 있습니다.

다음은 투자자들이 달러의 궤적을 결정하기 위해 주시하고 있는 몇 가지 사항입니다.

대체 델타

일부 투자자들은 코로나19 확산으로 인한 델타 변수가 커지고 시장에서 위험 회피가 커지면 불안정한 시기에 공통의 안전 피난처인 달러가 상승할 것으로 보고 있다.

코로나바이러스 공포는 이미 호주 달러와 영국 파운드를 포함하여 델타 변수가 널리 퍼져 있는 국가의 통화에 대해 달러가 상승하는 데 도움이 되었습니다. 그러나 앞으로 몇 달 안에 코로나바이러스에 대한 두려움이 가라앉으면 이러한 이익이 사라질 수 있습니다.

Monex Europe의 선임 FX 분석가인 Simon Harvey는 “자산 전반에 걸쳐 많은 위험과 불확실성을 보고 있으며 투자자들은 이 모든 것을 보고 달러의 안식처를 찾을 것이라고 말하고 있습니다.”라고 말했습니다.

글로벌 성장

일부 투자자들은 미국의 회복세가 둔화되고 있다고 우려하고 있지만 여전히 유럽 및 기타 지역의 회복세를 능가합니다.

Morgan Stanley의 James Lord는 최근 팟캐스트에서 제조업 성장 및 인플레이션 증가와 같은 지표로 설명되는 이러한 성장 격차가 달러에 상승 압력을 가하는 요인 중 하나라고 말했습니다.

그는 “우리가 더 많은 다이버전스를 보고 있기 때문에 달러는 여전히 상승할 필요가 있다”고 말했다.

수익률 격차

최근 국고채 금리가 하락했지만 미국 국채 실질금리와 일부 외국채 금리의 격차가 벌어져 달러 자산의 매력이 더해지고 있다. 실질 수익률은 인플레이션의 영향을 제거한 후 차입 비용을 나타냅니다.

예를 들어, “고정 만기”의 10년 만기 국채 인플레이션 보호 채권의 실질 수익률과 독일 채권의 실질 수익률 사이의 스프레드는 2개월 전 63bp에서 목요일 늦게 72bp로 조정되었습니다.

GPS

7월 16일에 발표된 미국 상품 선물 거래 위원회(US Commodity Futures Trading Commission) 데이터와 로이터 계산에 따르면 투기자들의 미국 달러 순 매도 포지션은 지난주 2020년 3월 이후 최저 수준으로 떨어졌습니다.

캠브리지 글로벌 페이먼트(Cambridge Global Payments)의 수석 시장 전략가 칼 차모타(Carl Chamota)는 “1분기 동안 세계에서 가장 바쁜 거래는 달러 부족이었다. 우리는 돌아오는 길에 압박을 받았다”고 말했다.

약세 감정이 감소하면 추가 달러 상승을 위한 연료가 줄어들 수 있습니다. Chamota는 동시에 “달러와 다른 통화는 양방향으로 조정될 때 오버슈트하는 경향이 있습니다.”라고 말했습니다.

황금 십자가

달러 인덱스 (DXY.) 50일 이동평균선이 200일 이동평균선을 넘어 교차점에 가까워지고 있으며 기술적 분석을 따르는 사람들에게 강세 신호로 여겨지는 “골든 크로스”로 알려진 차트 패턴을 형성하고 있습니다.

웨스턴 유니언 비즈니스 솔루션(Western Union Business Solutions)의 수석 시장 분석가인 조 마님보(Joe Manimbo)는 골든 크로스가 “달러에 대한 또 다른 강세를 예고할 수 있다”고 말했다.

(Saqib Iqbal Ahmad 나레이션). Ira Yosipashvili와 Richard Boleyn의 편집

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