지난주 10월 인플레이션이 예상보다 많이 하락했다는 소식은 연준이 40년 만에 가장 공격적인 금리 인상 캠페인을 마쳤다는 견해를 강화했습니다.
이는 주식 시장과 401(k)에 도움이 될 수 있습니다.
카슨 그룹의 수석 시장 전략가인 라이언 데트릭의 분석에 따르면, 1974년부터 지난 10번의 금리 인상 주기 동안 S&P 500은 연준의 최종 금리 인상 이후 12개월 동안 평균 14.3% 상승했습니다.
이에 비해 로이터통신에 따르면 2022년까지 평균 지수 수익률은 5년 동안 7.5%, 10년 동안 10.4%, 30년 동안 7.5%, 지난 100년 동안 10%이다. Nerd월렛.
메시지?
투자자들은 중앙은행이 금리 인상을 중단하는 것을 매우 좋아합니다.
연준이 금리를 인상하면 어떻게 될까요?
가격 인상은 비용 증가로 이어진다 Detrick은 주택담보대출, 자동차 대출, 신용카드 구매 및 기타 대출이 경제 활동을 약화시키고 기업 이익에 영향을 미친다고 지적합니다. 또한 주식은 현재 증가하는 수익률에 대한 위험이 적은 채권에 비해 상대적으로 덜 매력적인 투자가 됩니다.
물론 이러한 고통은 표면적으로는 타당한 이유가 있습니다. 즉, 고착화될 수 있고 적어도 연준에 따르면 추가 피해를 초래할 수 있는 인플레이션에 맞서 싸우는 것입니다.
금리 인상을 중단하면 그 반대가 되어 경제 전망이 밝아지고 채권보다 주식이 더 매력적이게 됩니다. LPL Financial의 최고 기술 전략가인 Adam Turnquist는 이는 또한 시장에서 커다란 불확실성의 구름을 제거한다고 말합니다.
주식시장은 회복될 것인가?
2022년 3월 연준이 금리 인상을 시작한 날부터 지난 월요일까지 S&P 500은 급등세를 보였지만 결국 4411에서 정체됐다. 그러나 화요일 초 노동부가 긍정적인 CPI 보고서를 발표한 이후 벤치마크는 주가지수는 100포인트 이상(2.3%) 상승했다.
Detrick은 “7월이 우리가 생각하는 마지막 고점이라면, 주식은 마지막 고점 이후 1년 동안 역사적으로 좋은 성과를 거둔 것입니다.”라고 말합니다.
LPL 파이낸셜의 턴퀴스트는 이를 ‘주식시장 촉매제’라고 불렀다.
몇 가지 주의 사항이 있습니다.
첫째, 연준 관계자들은 대부분의 경제학자들이 그랬지만 고무적인 인플레이션 보고서 이후에도 추가 금리 인상을 배제하지 않았다고 말했습니다.
금리 일시 정지가 시장에 어떤 영향을 미치나요?
금리 인상이 끝나 지난 반세기 동안 10번의 금리 인상 주기 중 8번에서 두 자리 수의 시장 상승을 촉진했지만 S&P 500은 그 중 두 번의 주기에서 12개월간 급격한 손실을 입었습니다. 1981년 7월 금리 인상을 중단했지만 여전히 17%가 넘는 금리로 인해 촉발된 극심한 경기 침체 속에서 16.4%의 시장 하락을 막을 수 없었습니다.
마찬가지로 2000년 6월 금리 인상의 막을 내렸다고 해도 2001년의 닷컴 경기 침체를 막을 수는 없었습니다.
Turnquist는 “닷컴 거품이 터져 일시 중지와 그에 따른 금리 인하의 영향이 제한되었습니다.”라고 말했습니다.
스펙트럼의 반대편인 1995년 연준이 대규모 금리 인상을 중단하고 금리를 인하하기로 결정한 것은 마지막 금리 인상 다음 해에 35%의 시장 수익률을 달성하는 데 도움이 되었을 것입니다. 그러나 소프트웨어 기반 생산성 향상으로 인해 강력한 경제도 성장했습니다.
즉, 연준의 이전 유보 결정 대부분 동안 연준은 강력한 시장 상승의 “주요 동인”이었다고 Turnquist는 말합니다. 그러나 때로는 다른 세력이 작용하기도 했습니다.
이러한 역학은 앞으로 몇 달 동안 주식과 401(k)에 영향을 미칠 수 있습니다.
수익 불황에는 어떤 일이 발생하나요?
예를 들어, 최근 수익 보고서에 따르면 S&P 500 기업은 3분기에 1년 동안 지속된 수익 부진(분기별 수익 감소로 표시)에서 벗어난 것처럼 보였습니다. 시장에 활력을 불어넣을 수 있습니다.
Detrick은 인공 지능을 통해 고용주가 가격을 인상하지 않고도 임금을 인상할 수 있게 함으로써 최근 지속적인 강력한 생산성 향상에도 동일하게 적용된다고 말했습니다.
주식이 과대평가되어 있나요?
동시에, Turnquist와 FactSet에 따르면 주가는 향후 12개월 동안 예상 수익의 18.6배로 상대적으로 비싸며, 이는 10년 평균인 17.6배보다 높습니다. 이는 경제와 이익에 더 큰 부담을 안겨준다고 Turnquist는 말합니다. 미국이 중간 정도 또는 심각한 경기 침체를 겪는다면 연준이 무엇을 하든 하지 않든 상관없이 시장에 타격을 줄 수 있습니다.
고려해야 할 또 다른 사항: 연준의 금리 인상 중단 결정에 따른 강력한 시장 상승은 후속 금리 인하에 의해 뒷받침되었을 수도 있습니다. 2018년 12월 연준은 마지막으로 금리를 인상하여 향후 3개월과 6개월 동안 각각 11.7%와 17.7%의 시장 이익에 기여했습니다.
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그러나 2019년 8월 연준 관계자들은 금리를 인하하기 시작했고, 이로 인해 S&P 수익률은 마지막 상승 후 12개월 동안 27.9%로 상승했습니다.
중기적으로, 방관하는 연준은 계속해서 주식을 끌어올릴 수 있습니다. 그러나 선물 시장에 따르면 투자자들은 5월이나 그 이전에 금리 인하를 기대하고 있습니다.
연준이 이러한 내러티브에 반대하고 “더 오랫동안 상승”이라는 진언을 계속 수용한다면 “주식은 후퇴하여 회복을 일부 포기할 수 있습니다”라고 Turnquist는 말합니다.
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