금리 인하 희망이 사라져도 주식이 계속 상승할 수 있는 이유

투자자들은 연준이 언제 금리 인하를 시작할지에 대한 투자를 철회하고 있지만, 많은 월스트리트 전략가들은 그런 일이 일어나지 않을 것이라고 믿고 있습니다. 2024년에는 주식 수수료가 더 높아집니다.

지난달 수요일 헤드라인 인플레이션 보고서에서 예상치 못한 소비자 물가 상승이 나타난 후, 투자자들은 이제 2024년에 단 두 차례의 금리 인하만을 가격에 반영하고 있습니다.

수요일의 최신 인플레이션 데이터에 대한 시장의 반응이 하락했음에도 불구하고 주식은 올해 금리 기대치의 움직임에 크게 탄력적이었습니다. S&P는 지금까지 약 8% 상승했습니다. 따라서 중앙은행 정책 연방주의에 대한 시장 기대치의 변화는 필수적인. 증시 랠리를 탈선할 가능성은 낮다.

월요일 S&P 500(^GSPC)의 연말 목표를 5,535로 상향 조정한 Wells Fargo의 최고 투자 전략가인 Christopher Harvey는 Yahoo Finance와의 인터뷰에서 연준의 논의에서 가장 중요한 부분은 완화가 여전히 중요하다고 말했습니다. 아니… 아직 진행 중이에요. 관로.

Harvey는 “가장 중요한 것은 연준이 다년간의 완화 주기를 시작할 것이라는 점입니다.”라고 말했습니다. “언제, 얼마나 많은지에 대해 논쟁할 수 있지만 현실은 다년간의 완화 주기입니다.”

상승세는 또한 금리 인상이 기업 이익이나 미국 경제 성장을 둔화시킨다는 제한된 신호에 의해 고무됩니다. 합의된 추정에 따르면 올해 내내 수익 성장이 증가할 것으로 예상됩니다.

“그것은… 이익을 얻을 권리에 관한 것입니다.” 올해.

최근 몇 주 동안 야후 파이낸스(Yahoo Finance)와 대화를 나눈 권 원장과 다른 전략가들은 같은 생각을 나타냈다. 연준이 올해 금리를 언제, 얼마나 인하하느냐는 중요하지 않다. 연준이 2024년에 금리를 전혀 인하하지 않는다면 시장 랠리조차 파괴하지 못할 수도 있습니다. 더 중요한 것은 인하할 때 연준이 금리를 인하하는 이유입니다.

권 의원은 “강세로서 나는 경제가 약해지기 때문에 연준이 금리를 인하하는 것보다 경제가 너무 강하기 때문에 연준이 금리를 덜 내리는 것을 보고 싶다”고 말했다.

주식 “가락은 없다”

점점 더 많은 경제학자들은 경제 성장에 대한 전망이 개선되면서 연준이 이전에 생각했던 것보다 금리를 덜 인하할 가능성이 높다고 보고 있습니다. 경제성장은 가속화되고 인플레이션은 둔화되는 상황을 흔히 '무하락 시나리오'라고 부른다.

전반적으로 이는 긍정적인 경제 성장 배경과 함께 올 것이기 때문에 주요 지수에 모두 나쁜 것은 아닙니다. 이것이 바로 전략가들이 올해 말에 기술 분야를 넘어 수익 성장이 확장될 수 있다고 믿는 이유입니다. 그러나 이는 대형주와 소형주 간의 추가적인 분기로 이어질 수 있습니다.

모건스탠리의 최고투자책임자(CIO) 마이크 윌슨은 일요일 주간 보고서에서 에너지(XLE), 소재(XLB), 산업재(XLI) 등 부문의 최근 순환적 리더십이 시장이 '불황'으로 전환하고 있음을 시사한다고 썼다. 곰' 시나리오.

Wilson의 분석에 따르면 이러한 움직임의 일환으로 투자자들은 대형주를 선호했습니다. 윌슨은 채권수익률이 상승한 날에는 소규모 기업들이 더 큰 금리 민감도를 보였고 일반 시장보다 더 많이 하락했다고 지적했습니다.

이는 10년 만기 국채 수익률(^TNX)이 20bp 이상 상승했고 러셀 200 소형주 지수(^RUT)가 거의 3% 하락한 반면 S&P 500은 1% 미만 하락한 수요일에 나타났습니다.

시장 동향은 현재 고금리 상황에서 부채 차환에 더 많이 노출되는 소형주와 같은 분야에 대한 투자자 선호도가 금리 인하 기대가 계속 낮아지는 한 여전히 약할 것이라는 점을 강조합니다.

그는 “이자율 하락은 더 넓은 범위의 순환주로의 이동을 자극할 수 있고 대차대조표가 열악한 품질이 낮은 주식으로의 전환을 자극할 수 있습니다. 반대로 수익률이 상승하면 우리를 긴축적인 시장 체제로 되돌릴 수 있습니다.”라고 덧붙였습니다.