7월 14, 2024

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일본은행은 금리를 동결하고 초완화 통화정책을 유지한다.

일본은행은 금리를 동결하고 초완화 통화정책을 유지한다.

  • 일본은행은 9월 회의 후 정책 성명에서 단기 금리를 -0.1%로 유지할 것이라고 밝혔습니다.
  • 일본은행은 또한 널리 예상되었던 대로 10년 만기 일본 국채 수익률을 0으로 제한했습니다.

일본 엔화 지폐와 주식 시장 지표 이미지를 결합한 날짜가 없는 에디토리얼 이미지입니다.

하비에르 게르시 | 순간 | 게티 이미지

일본은행(BoJ)은 국내외 성장 전망에 대한 “매우 높은 불확실성”을 고려하여 금요일 매우 완화적인 정책을 유지하고 금리를 동결했습니다.

일본은행은 9월 회의 후 정책 성명에서 널리 예상했던 대로 단기 금리를 -0.1%로 유지하고 10년 만기 일본 국채 수익률을 0 수준으로 제한할 것이라고 밝혔습니다. 일본은행(BoJ)은 금요일 늦게 기자회견을 열어 우에다 가즈오(Ueda Kazuo) 총재가 추가 지침을 제공할 예정입니다.

한은은 “국내외 경제와 금융시장의 불확실성이 매우 높은 상황에서 인내심을 갖고 통화완화를 지속하는 한편, 경제활동과 물가, 금융여건 추이에 민첩하게 대응해 나갈 것”이라고 밝혔다. 일본은행은 정책성명에서 이렇게 말했다. 금요일.

그러나 BOJ의 과도한 통화정책으로 인해 일본은 인플레이션 상승을 통제하기 위해 지난 2년 동안 금리를 인상한 주요 중앙은행들 사이에서 예외적인 존재가 되었습니다.

부분적으로 일본은행과 세계 다른 나라들 사이의 이러한 정책 차이의 결과로, 금요일 결정 이후 일본 엔화는 달러 대비 약 0.4% 하락한 148.16달러를 기록했고, 10년 만기 일본 국채 수익률은 큰 변화 없이 유지되었습니다. 올해 현재까지 엔화 가치는 달러 대비 11% 이상 하락했습니다.

금요일에 일본 은행의 정책 결정은 미국 연방준비제도이사회(Fed)의 장기간 고금리 유지 약속과 영란은행의 일련의 정책 종료를 포함하여 중앙은행의 다른 정책 결정들로 가득 찬 주말에 나왔습니다. 14차례 연속 금리 인상. 장거리 걷기.

지난 7월의 이전 정책 회의에서 일본 은행은 4월 취임 이후 우에다 총리의 첫 번째 정책 변화로 인플레이션 상승에 맞춰 장기 금리가 더 많이 움직일 수 있도록 수익률 곡선 통제를 완화했습니다.

수익률 곡선 통제는 중앙은행이 금리를 목표로 삼고, 그 목표를 달성하기 위해 필요에 따라 채권을 사고 파는 정책 도구입니다.

10년 만기 일본 국채 수익률 허용 범위를 당초 0%에서 1%로 ±0.5%포인트 확대하려는 움직임은 전임 우에다 총리가 내놓은 수익률 곡선 통제 정책에서 점진적인 이탈의 시작으로 풀이된다.

많은 경제학자들은 일본은행의 초완화 통화정책에서 더 빠른 출구가 2024년 상반기로 예상된다고 밝혔습니다. 우에다는 요미우리신문에 이렇게 말했다. 일본은행은 9월 9일 발표된 인터뷰에서 올해 말까지 마이너스 금리를 언제 종료할 수 있는지 판단할 수 있는 충분한 데이터를 확보할 수 있다고 말했습니다.

근원 인플레이션이 17개월 연속 일본은행이 제시한 목표인 2%를 초과했음에도 불구하고 BOJ 관리들은 세계 3위 경제 규모의 경제 대국에서 수십 년간 지속된 디플레이션에 맞서기 위해 시행된 급진적 부양책에서 벗어나는 데 조심스러워 왔습니다.

이는 일본은행이 의미 있는 임금 인상에서 파생되는 지속 가능한 인플레이션이 부족하여 가계 소비와 경제 성장을 뒷받침하는 긍정적인 낙수 효과로 이어질 것으로 보고 있기 때문입니다.

석유제품을 포함하지만 변동성이 큰 신선식품 가격을 제외한 근원 인플레이션은 금요일 일본은행의 정책 결과를 앞두고 8월 전년 동기 대비 3.1%를 기록했습니다. 에너지와 신선식품을 제외한 소비자물가는 전년 대비 4.3% 상승했다.

임금 증가, 경제의 실제 생산량과 잠재 생산량의 차이를 측정하는 생산량 격차, 가격 기대치는 일본 은행이 인플레이션의 의미 있는 동인으로 우선순위를 둔 요소 중 하나입니다.

East Spring Investments의 고객 포트폴리오 관리자인 올리버 리(Oliver Lee)는 “일본은 디플레이션 환경에서 약간 더 인플레이션 환경으로 이동할 수 있는 이번 세대 최고의 기회를 갖고 있으며 어느 정도 영속성을 갖고 있습니다”라고 말했습니다.

“가장 중요한 것은 임금입니다. 일본은 소비에 심리적 영향을 미칠 수 있는 실제적이고 지속적인 임금 인플레이션을 볼 필요가 있습니다”라고 그는 말했습니다. “우리는 이것이 경제 성장의 선순환의 시작이기를 바랍니다. 그러나 이것이 효과가 있을지 말하기에는 아직 너무 이르습니다. 우리가 이 전선에서 어디에 있는지 확인하려면 아마도 6~12개월이 더 필요할 것입니다.”

금리를 성급하게 인상하면 성장이 저해될 수 있고, 정책 긴축이 너무 늦어지면 일본 엔화에 부담을 주고 금융 취약성 위험이 커질 수 있습니다.

어떤 지연이라도 지난 주 내각 개편으로 소비자들이 생활비 상승에 대처할 수 있도록 돕겠다고 약속한 기시다 후미오 일본 총리에게 더 큰 압력을 가할 것입니다. 그는 또한 세계 3위의 경제 대국이 지속적으로 인플레이션율을 초과하는 임금 증가율로 불황에서 효과적으로 벗어날 수 있도록 보장하겠다고 약속했습니다.

4~6월 분기 동안 일본의 GDP 성장률은 금리는 연 4.8%로 올랐다. 약한 자본 지출로 인해 초기 수치는 6%였습니다.

2분기 생산 격차는 0.4% 증가해 15분기 만에 처음으로 증가했지만, 고르지 못한 국내 경제 데이터와 불확실한 세계 경제 전망으로 인해 정책 입안자들의 문제는 더욱 복잡해졌습니다.